4월 미국 CPI 소비자물가지수 발표 호조에도 나스닥 하락 왜? ft. FOMC 회의록

우리나라 기준 4월 12일(수) 오후 9시 30분, 지난 3월의 미국 물가 동향을 측정하는 미국 CPI 소비자물가지수가 발표되었습니다. 예상치를 하회하며 10시 반 개장 이후 나스닥 등 3대 지수 모두 상승하는 듯했으나, 결국 하락 마감했습니다. 

 

(2023.4.12.) 다우, 나스닥, S&P 500 지수 하락 마감

 

지난 미국 CPI 발표 때마다의 패턴을 살펴보면,

1. CPI 예상치 상회 → 인플레이션 지속, 기준금리 인상 지속 우려 → 위험자산 기피 심화 → 나스닥 하락
2. CPI 예상치 하회 → 인플레이션 잡혔나? 기준금리 인상 중단? → 위험자산 선호 → 나스닥 상승

이런 패턴이었는데요. 어제는 위 2번 패턴에 해당하는 지표가 나왔음에도 증시는 결국 하락 마감했다는 게 이번에는 뭐가 달랐을까 하는 궁금증을 불러일으키고 있습니다. 힌트는 FOMC 회의록인데요. 하나씩 살펴보죠.

 

목차
1. 4월 미국 CPI 소비자물가지수 발표
2. 미국 CPI 소비자물가지수 세부 지표
3. 나스닥 하락 마감 왜? ft. FOMC 회의록

 

 

1. 4월 미국 CPI 발표

1) 미국 CPI 소비자물가지수('23.3.)

• 전년대비(YoY) +5.0% (예상치 +5.2%)
• 전월대비(MoM) +0.1% (예상치 +0.2%)

미국 CPI 소비자물가지수

 

2) 미국 Core CPI 근원소비자물가지수('23.3.)

• 전년대비(YoY) +5.6% (예상치 +5.6%)
• 전월대비(MoM) +0.4% (예상치 +0.4%)

미국 Core CPI 근원소비자물가지

 

 

미국 CPI 소비자물가지수 지표 자체는 잘 나왔습니다. 전년 대비 5.0%, 전월 대비 0.1%로 모두 예상치를 하회했는데요. 반면 Core CPI 근원소비자물가지수는 전년·전월 대비 모두 예상치에 부합하는 정도로 횡보하는 모습을 보이고 있습니다.

 

Core CPI 근원소비자물가지수는 미국 CPI 소비자물가지수에서 변동성이 큰 식료품, 유가 등을 제외한 지표인데, 연준 Fed가 예의주시하는 인플레이션 지표인 Core PCE 지수와 함께 중요한 시장 지표로 꼽힙니다.

 

 

2. 미국 CPI 소비자물가지수 세부 지표

CPI MoM

 

전월대비 CPI 추이를 살펴보면 확실히 인플레이션이 잦아들고 있는 모습으로 보이긴 합니다. 하지만 이는 유가 하락에 따른 영향이라는 분석이 중론을 이루고 있는데요. 아래 미국 CPI 소비자물가지수 세부 지표를 살펴보면 더 잘 보입니다.

 

미국 CPI 소비자물가지수 세부 지표

 

지난 3월 에너지 부문이 3.5% 감소하여 이번 미국 CPI 소비자물가지수에 많은 영향을 끼쳤는데요. 하지만 지출에서 큰 비중을 차지하는 주거비가 여전히 잡히지 않고 있다는 게 끈덕진 인플레이션의 가장 큰 원인 중 하나로 꼽힙니다.

 

또, 이번 미국 CPI 소비자물가지수는 3월 데이터이기에 최근 OPEC+ 석유 감산 결정의 영향이 반영되지 않았는데요. 감산 여파에 따른 유가상승 영향이 더해지면 5월에 발표되는 4월분 CPI는 다시 상승할 것이라는 예측이 우세합니다.

 

국제유가, OPEC+ 감산여파로 2%대 상승...브렌트유 85달러

 

위 미국 CPI 소비자물가지수 세부 내용 및 데이터는 아래 미국 고용통계국(BLS) 사이트에서 확인하실 수 있습니다.

 

▶ 미국 고용통계국(BLS) 데이터 확인

Consumer Price Index Summary - 2023 M03 Results

 

 

3. 나스닥 하락 마감 왜? ft. FOMC 회의록

앞서 미국 CPI 소비자물가지수 발표 시 예상치 상회 vs 하회 시 일반적인 증시 흐름 시나리오를 적어두었는데요. 어제는 미국 CPI 소비자물가지수가 괜찮게 나왔음에도 증시는 결국 하락으로 마감했습니다.

 

finviz S&P 500 Map (2023.4.12.)

 

증시가 오르고 내리는 뚜렷한 이유를 꼽는 것은 언뜻 어리석은 일일 수 있습니다. 가령 일반적으로 악재라 여겨지는 경기침체 우려가, 언제는 연준의 금리인하 기대감을 부추겨 나스닥 상승의 호재로 쓰이기도 하니 말입니다.

 

그럼에도 구태여 어제 나스닥 등 하락 이유를 찾아보자면, 연착륙이니 경착륙이니 무착륙이니 말들이 무성하게 많았지만, 최근 SVB 파산 사태 등에 따른 은행 위기로 결국 올 연말 경기침체(mild recession)가 올 거라는 표현이 지난 3월 연준 FOMC 회의록에 등장했기 때문입니다.

 

2023 3월 FOMC 회의록

 

3월 FOMC 회의록 전문은 아래 연준 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.

 

▶ 연준 FOMC 회의록 상세 보기

Minutes of the Federal Open Market Committee, March 21-22, 2023

 

 

※ 더 보기: 

2023.03.23 - [경제] - 연준 금리인상 5% FOMC 회의 결과 파월 연설, 미국 기준금리 추이

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2023.03.15 - [경제] - 3월 미국 CPI 발표 - 나스닥 안도 랠리, 2023 CPI 발표시간

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2023.03.08 - [경제] - 제롬 파월 연설 요약, 미국 금리인상 기준금리 6%? (ft. PCE 물가지수)

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